龙头巨亏！磷酸铁锂电池材料企业的现实与未来究竟如何？

截至8月24日，A股市场已有60余家锂电池上游材料企业公布了2023年上半年财报或业绩预告，其中40余家企业净利润出现同比亏损，占比近7成，其中不乏龙蟠科技、德方纳米、万润股份、天赐材料、新宙邦等行业龙头企业。

在这些上市公司之中，磷酸铁锂材料龙头企业龙蟠科技、德方纳米相继发布的上半年业绩预告显示，其业绩均为预亏，龙蟠科技预计实现归属于上市公司股东的净利润亏6.28亿元至7.6亿元，德方纳米预计实现归属于上市公司股东的净利润亏10.4亿元至11.7亿元，同比下降181.25%至191.40%。在动力电池行业景气度依然较高的情况下，这些上游材料企业为何出现巨亏？

表现欠佳 业绩下滑

其实，在新能源汽车产业持续大幅增长、动力电池需求旺盛、原材料高位震荡的近几年，磷酸铁锂材料龙头企业也曾有巨额盈利。其中，2022年，德方纳米、龙蟠科技分别以17.2万吨和9.5万吨的磷酸铁锂出货量，位列行业第2位和第3位，仅此2家企业的出货量就占国内市场的近1/4。

碳酸锂作为锂盐中的关键一种，是生产锂电池正极材料的常用原材料，2022年，电池级碳酸锂的价格一度飙升至60万元/吨，原材料价格的上涨带动了锂电池正极材料的上涨，德方纳米的主要产品磷酸铁锂的价格也一度高达17万元/吨。

由此，德方纳米2022年实现营收高达225.57亿元，归属于上市公司股东的净利润为23.8亿元，分别较前一年增长355.3%和188.36%。但是好景不长，今年年初以来碳酸锂价格开始出现大幅下降，磷酸铁锂的产品价格也跟着一路下滑。同样，去年磷酸铁锂出货量行业排行第三的龙蟠科技也是如此。

其实，从今年第一季报开始，有多家A股锂电池材料企业净利润就已经出现同比下滑，其中，长远锂科一季度实现营收19.34亿元，同比下降42.99%，母净利润92.94万元，同比下降99.69%；中科电气一季度实现净利润亏损1.35亿元，同比下降204.96%。“2023年半年度，公司受原材料碳酸锂价格大幅下跌及锂电池产业链处于去库存状态等因素影响，成本费用占比增加，导致公司2023年半年度业绩预计亏损。”龙蟠科技方面表示。

亏损企业事出有因

2022年，我国动力电池累计产量545.9GWh，累计同比增长达148.5%；与之相对的，去年我国动力电池累计装车量294.6GWh，累计同比增长90.7%，可以看到，2022年动力电池累计产量是累计装车量的1.85倍。

“磷酸铁锂材料龙头企业的亏损，也反映出行业面临的现实。”中国市场学会（汽车）营销专家委员会秘书长薛旭认为，其中反映了市场层面的两个矛盾，一方面是材料企业近两年疯狂扩产，从抢购锂矿到囤积材料，几乎是不遗余力，而磷酸铁锂电池下游的应用端市场尽管有所增长，但仍然没有达到且事实上也不可能快速达到较高的理想状态，再加上碳酸锂价格波动幅度较大等因素，目前锂电池产业链都存在一定的产能过剩。另一方面，磷酸铁锂电池高端产能不足，低端产能过剩的矛盾依然存在，但是，随着行业对于优质产品的选择越来越明确，低端产能在终端得到一定的抑制，从而也使上游材料企业的出货量受到影响而减少，导致企业出现亏损。

“由于企业前期囤积的原材料库存巨大，上半年尚未消化完毕，又遭遇原材料价格下跌，必然使材料企业出现亏损。”华东汽车新材料技术研究院研究员林澍文表示，此前，在去年原材料价格飙升之际，企业由于担心未来价格仍会上涨，于是就囤积了大量的原材料，但是令人没想到的是，今年以来，原材料价格虽然一直在波动，却总体出现下行，比去年价格要低了很多。价格较高时购进的原材料，如今不得不以现行较低的价格出货，这本身就是亏损的原因。

行业优化有利成长

“从材料本身构成看，磷酸铁锂的锂源、磷源的原料成本占到了总成本的90%以上。”林澍文表示，因此，未来磷酸铁锂材料企业实现资源一体化可以有效发挥成本优势。

近日，磷酸铁锂材料出货量连续3年居行业之首的湖南裕能宣布将在贵州基地打造“磷矿-磷化工-磷酸铁锂”产业一体化布局，有助于加强核心原材料的稳定供应，并降低生产成本。

对于业绩的问题，德方纳米方面表示，2023年5月开始，随着下游需求逐步恢复，公司的产能利用率开始回升，并在6月份实现满产满销，产品销售价格亦有所上涨，盈利能力正逐渐恢复。

目前，作为上游企业采用的磷酸铁主流生产工艺主要有三种，即铵法、铁法和钠法，其中以铵法工艺为主。无论是铵法、铁法或钠法生产工艺的物料成本每吨都在8000元上下，再加上运输、环保等费用，一般每吨成本在1.2万元左右，对比市场价已经基本持平。“因此，相关企业在现有情况下要降低成本，只有加大技术创新力度。”薛旭认为，这需要从工艺、材料体系上进行改进，才有望进一步降低成本，获得盈利。

“因此，技术创新是企业抵御多种市场风险的最佳利器。”薛旭认为，尽管随着政策和市场驱动，磷酸铁锂电池的终端应用有望继续放大，但时刻有居安思危的意识，企业才能真正走上可持续发展之路。