“全球自动驾驶卡车第一股”官宣退市！

近日，图森未来发布公告称，决定自愿将公司普通股从纳斯达克退市，同时终止其普通股在美国证券交易委员会注册。这也意味着，图森未来成为全球首家主动退市的自动驾驶公司。消息公布后，图森未来股价暴跌，一度创下历史新低0.29美元／股，相较于巅峰时期，市值蒸发超百亿美元。

据悉，在美股退市后，图森未来计划将业务转移至亚洲，重点聚焦中国市场，推进L2、L4级自动驾驶技术应用。不过，面对中国异常复杂的道路运输环境，以及诸多崛起的本土对手，图森未来能否打个翻身仗，或许要打上一个大大的问号。

3年市值蒸发99％

在经历管理层内斗、大规模裁员等一系列负面风波后，图森未来从美股“离场”似乎是一件预料之中的事。纵观过往，幸与不幸，图森未来都是自动驾驶时代浪潮下的一抹缩影。

图森未来是首批自动驾驶卡车初创企业之一。2015年9月，在加州理工大学获得博士学位的侯晓迪与曾成功创立多家公司的陈默联手创办图森未来。公司成立之初，主要专注研发L4级自动驾驶卡车解决方案，商业化路径则是为点到点干线物流提供服务。

技术天才＋经营管理能手的强强联合，使得图森未来在成立初期颇受投资者青睐，且彼时的自动驾驶卡车赛道前景一片光明，引来资本狂热追捧。公开信息显示，在登陆纳斯达克之前，图森未来已获得10轮融资，累计披露融资金额超过6.4亿美元，上市之前估值超过80亿美元。

2021年4月，图森未来成功赴美上市，成为全球“自动驾驶卡车第一股”，发行价40美元／股，募集资金13.5亿美元，此后股价一路攀升，市值一度超过160亿美元。不过，在此之后，图森未来接连传出负面新闻，内部纷争更是不断升级。

2022年10月，图森未来董事会宣布免去首席执行官、总裁侯晓迪的职务，由公司运营执行副总裁Ersin Yumer接任。侯晓迪并不甘心失败，双方展开一轮又一轮的交锋。虽然如今内斗已经平息，但这场“厮杀”让图森未来元气大伤，也导致其失去了自动驾驶卡车合作伙伴纳威司达的“辅佐”。

除高层动荡外，图森未来身陷困境，还与中美两国围绕自动驾驶产业展开博弈相关。2022年2月，图森未来与美国政府机构达成一系列协议，其中包括限制图森未来中国部门访问美国部门的自动驾驶数据，以及对中资股东董事会资格做出限制等。当时，路透社援引知情人士消息称，为避免遭受制裁，图森未来有意出售中国业务，专注美国市场。自此，“全球自动驾驶卡车第一股”深陷中美市场“两难全”的尴尬境地。

经历内部动荡和业务困境后，图森未来在美国的日子愈发煎熬。2023年6月，图森未来发布公告称，公司或将出售美国业务，发展重心向亚太地区倾斜；2023年12月底，图森未来宣布裁撤150名在美员工。据《华尔街日报》报道，此次裁员后，图森未来在美员工人数仅为30人，公司在美资产逐步出售，未来或将彻底退出美国市场。

重新聚焦亚洲市场

图森未来遭遇困境的另一个原因，在于其尚未找到可行的盈利模式。当前，高阶自动驾驶并没有将“理想照进现实”，即便是在场景相对简单的干线物流领域，距离大规模普及应用也有很长的路要走。

正因为在技术层面和产品交付上，图森未来迟迟未有进一步突破，导致其一直处于亏损状态。2023年前三季度，图森未来毛亏损50万美元，运营亏损2.49亿美元。在此之前，因没有按时提交2022年第三和第四季度财报相关信息，图森未来曾多次收到退市通知。粗略估算，自成立以来，图森未来已累计亏损高达14亿美元。

如今，光环不再的图森未来决定在美退市，计划将业务聚焦到亚太地区。同时，由于L4级自动驾驶商业化进程受阻，图森未来开始尝试“两条腿走路”。2023年3月，图森未来发布“节油领航”智驾解决方案，Pro版本可支持特定场景下L3级自动驾驶；2023年4月，图森未来发布域控集中式大感知盒子（TS-Box），可应用于商用车和乘用车，支持L2＋级智能驾驶。

“从图森未来近期布局可以看出，L2＋或L3级自动驾驶已成为当下的主流方案。”商用车行业专家谭秀卿介绍说，“目前，中国市场对高阶自动驾驶的支持和开放程度并不高，因此不少自动驾驶卡车企业开始寻求‘降维生存’，由探索L4级自动驾驶技术转而研发L2、L3级产品解决方案。毕竟对于他们而言，想要坚持到春暖花开之日，首先要保证自己能活下来。”

在北京信息职业技术学院副教授孔震看来，图森未来转战中国市场，可能会面临较大挑战，尤其是退市后，从资本市场获取大量资金的可能性变得十分渺茫，资金匮乏下的研发和市场投入前景令人担忧。

除了资金问题，图森未来还要面对国内众多强手的竞争，例如智加科技、嬴彻科技等。孔震告诉记者，在当下国内运输市场中，一些物流公司负责人和车队经理对于应用图森未来的技术并不是很积极，而图森未来在产品推荐、市场培育等方面也不如一些本土企业做得扎实，尚缺乏有效成果。

商业化落地挑战重重

事实上，陷入困境的自动驾驶卡车公司不止图森未来一家。与前些年相比，自动驾驶卡车领域的投资热潮已大幅消退，持续烧钱却迟迟看不到盈利希望的项目已被逐一舍弃。

“自动驾驶卡车行业是资本的宠儿，但‘只投入不产出’的买卖肯定无法持续。”某证券公司负责人坦言，多家自动驾驶卡车初创公司相继遭遇困局，表明自动驾驶是一个烧钱、利润微薄的赛道，也折射出高阶自动驾驶卡车投资领域正呈现出“由热转冷”的态势。

除资本退潮外，图森未来面临的另一大难题是进入中国市场后，很可能会面临“水土不服”的境遇。

图森未来之前在美国讲的故事，满足了投资者对未来公路货运市场的想象，即利用自动驾驶卡车抵消高企的司机成本，而足够开阔的高速公路，降低了自动驾驶卡车的运营难度。这一蓝图未来能否实现暂且不说，但至少并不适用于中国市场。

“中国实际道路运输环境十分复杂，因此对自动驾驶技术要求更高。如果图森未来只是将现有的技术框架和运行数据‘移植’到中国市场，肯定不会有太大作为。”孔震进一步表示，国内运输从业者成本敏感度高，且车辆载货普遍较重，对于节油、制动、运行稳定性等方面的要求较高。再加上道路上其他车辆可能会出现不规范驾驶行为，自动驾驶卡车如何应对上述痛点，是摆在图森未来面前的重要课题。

在孔震看来，通过图森未来退市可以看出，自动驾驶卡车行业还面临商业变现、融资和量产等多重挑战，需要认真考虑以下几个方面。一是自动驾驶公司需要不断探索可持续盈利的商业模式，扩大收入来源，例如车队管理、数据服务等，降低对单一业务模式的依赖；二是考虑多元化融资渠道，避免过度依赖股权融资；三是在保证运行安全的前提下，不断进阶升级自动驾驶技术，同时加强与政府相关部门合作；四是力争在短时间内将自动驾驶技术落地到实际商业场景之中。“总体而言，自动驾驶卡车公司需要在商业模式、财务管理、技术发展和本地化策略等方面保持敏锐的洞察力和创新能力，以迎接市场变化和行业挑战。”孔震最后说道。

（图片来自本报资料库）